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新濠天地现金网彩票:周六福IPO闯关失败:12个设计年赚4亿,3400多家门店自营仅28家

太阳城游戏中心 www.79cp5.com 原创 正商参阅  2020-11-05 12:49:13  阅读量:8.11万

周六福闯关A股之旅颇为坎坷,10月29日,上会被否,成为今年各板块第五家被否的IPO。

周六福折戟IPO

根据招股说明书披露,周六福主营珠宝首饰,截至 2020年6月末,在全国拥有3,000多家加盟店和28家自营店,2017年-2020年上半年,周六福业绩的持续增长,实现营业收入分别为9.62亿元、16.79亿元、22.69亿元和8.35亿元,去年业绩高达4亿元。

周六福招股书

众所周知今年IPO过会率极高,不过的才是新闻。

否决周六福,发审委关注以下三个重点问题:

问题1:公司营收增长超过同行,加盟收入超过80%,并特别提到部分加盟店不使用发行人POS系统进行开单销售。

问题2:公司有商标权纠纷纠纷。

问题3:公司采取入网模式指定供应商或备案供应商为加盟商提供产品,报告期内应收账款及存货余额较大且增长较快,并特别关注了“助力北方区域渠道信用政策”是否为了促进销售放宽信用政策。

根据证监会发审委会议提出询问的主要问题来看,加盟模式下收入的真实性与合理性、存在多起商标权纠纷等是周六福被否的主要原因。

过度依赖加盟店,4亿业绩被质疑

根据财报,周六福公司2017-2019年营收、净利润同比都大幅增长,主要原因并不是商品利润,而是这两年加盟店的大幅增加。

2017年-2019年年,其加盟模式收入分别为8.07亿元、13.23亿元、17.6万元,占主营业务收入的比例分别为86.45%、82.18%、82.00%,截至2020年6月30日,公司拥有加盟店3425家、而自营店仅28家。

每一家加盟店周六福时,公司首先从中收取2万元作为加盟费。

到期续约的再收不金额不等的费用,有的省份收取每店2万元、有的省份收取每店1万元,有的省份在2020年9月15日前续约的不收。

值得注意的是,周六福的加盟模式虽然收入高,但具体到每家加盟店的收入则明显偏低,加盟也能薄利多销?

这也难怪证监会发审委对其与加盟商之间关系的正当性心存疑虑,“是否利用加盟商调节利润”成为审核关注的重心。

加盟店的增加,随之而来的质检问题暴漏出来,公开资料显示,报告期内,周六福两次因违法违规行为被深圳有关部门行政处罚,在2017年上海市贵金属制(饰)品产品质量监督的抽查中也发现了周六福的不合格产品。

除了超过8成的收入来自加盟店被质疑外,超过9成的商品来自于委外加工也引人深思。

近年来,委外加工的比例连续上升:

作为一家珠宝公司,不靠自营靠加盟,不靠自行生产靠委外加工,可想而知,在研发设计方面,公司投入比之低。

招股书显示,2017年-2020年上半年,周六福研发费用支出分别为132.73万元、199.41万元、266.45万元及157.48万元,研发费用占总营业收入的比例分别为0.14%、0.12%、0.12%和0.19%,研发费用的绝对金额及费用率都很低。

从人员构成来看,截至2020年6月末,公司销售人员有843人,占比77.91%,设计人员只有12人,占员工总数1.11%。不仅数量少,设计人员得到的相关激励也少得可怜。

官司缠身?,葛优、香奈尔、卡地亚起诉

虽说英雄不问出处,顶着“周”字头讲的故事却不能自圆其说,“周大?!焙汀傲<拧苯允窍愀壅嬲闹楸献趾?,但周六福在2016年之前从来未在香港开过任何一家店,起名上有故意碰瓷的嫌疑,只是其创始人在香港注册了一家公司而已,借势营销来提高自己的知名度,香港第一家店开业,刘嘉玲站台时还搞错过。

周六福的创始人名叫李伟柱,曾有两年银行工作经历,此后下海创业,2002年成立了自己的珠宝镶嵌工厂。

2004年,李伟柱兄长李伟蓬和自然人陈创金各出资50万元,在深圳创立“周六?!?,早前宣传语一直是300年的老字号。

作为品牌重要度极高的珠宝行业的一员,周六福的商标问题便是其中之一,香港周六福授权公司使用相关34个商标,但周六福这个名称不光会与六福珠宝、周大生、周大福、周百福傻傻分不清,直接撞名的事件也不鲜见。大家同叫一个名,搞不清楚的消费者们难免不知谁是李逵谁是李鬼,若李鬼出了质量问题,锅扣在李逵身上,造成的损失难以估量。

2017年3月,广东原创动力文化传播有限公司起诉周六福侵犯著作权;2017年3月至2018年7月,香奈儿发起的商标侵权纠纷诉讼案件有13宗;2018年1月,卡地亚同样发起诉讼。

最有名的是葛优的侵犯肖像权案,以赔偿16万元终结。

结语

当前国内外珠宝首饰行业竞争激烈,市场竞争者数量众多,周六??此泼挥幸淮τ采?,但上升到了持续经营能力和欺诈发行风险就难说了,否则上市后暴雷,股民和监管机构都无法承受,并没有正视自身风险所带来的不利因素,IPO被否也在我们意料之中。

再次提醒各个企业:上市是一件长期的系统工程,切勿揠苗助长或业绩包装;做好基本功,健康发展,则上市是自然而然的结果。

参考资料:

周六福招股说明书

梧桐树下V 《周六福IPO,官司多,葛优、香奈尔、卡地亚都是原告》

叩叩财讯《周六福IPO闯关:总经理曾“信口开河”杜撰世家历史 平安证券原投行大佬突击入股享“盛宴”》

大白财经观察《周六福IPO卡壳,跨界起家的公司因“撞脸”老品牌陷诉讼缠斗》

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