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永利高庄和闲:深陷亏损的金迪克欲上科创板,除了产品单一外,IPO前夕创始人退出或有隐情

太阳城游戏中心 www.79cp5.com 棱镜财经  2020-11-03 16:29:00  阅读量:9.51万

新冠肺炎疫情暴发后的第一个秋冬季来临,流感疫苗突然变成了香饽饽。由于对新冠肺炎叠加流感潜在风险的担忧,今年预约接种流感疫苗市场格外火热,希望能在流感季到来之前做好防护。

在资本市场也有望迎来一名新成员:10月26日上交所受理了江苏金迪克生物技术股份有限公司(下称“金迪克”)科创板IPO申请。

《棱镜财经》了解到,2019年华兰生物和金迪克是国内仅有的两家实现四价流感疫苗批签发及上市销售的企业,金迪克当年实现批签发数量134.96万支。

不过,市场的火热还未对公司的业绩带来实质性的助力:截至2020年6月末,公司累计未弥补亏损为-2152.24万元。除此之外,金迪克创始人在公司申请上市前夕“蹊跷”退出也值得关注。

产品大同小异,弯道超车谈何容易

《棱镜财经》了解到,截至2020年前三季度,在四价流感疫苗市场,华兰生物共批签发823万剂,占当前四价流感疫苗批签发总量的71%左右,稳坐行业第一;国药长春所批签发211.6万剂,市占率18.2%;金迪克批签发124.9万剂,市占率10.8%,排在第三。

虽然与华兰生物在市占率等方面差距较大,但金迪克却率先进行辅导备案登记(2020年7月),并在近日提交IPO招股书申报稿且或受理。

值得注意的是,与华兰疫苗相比,金迪克已上市销售的只有成人四价流感疫苗,金迪克目前营业收入几乎全部源于四价流感疫苗的销售,产品结构及主营业务收入来源相对单一。

事实上,公司也在招股书中表示,尽管随着接种率提升和四价流感疫苗逐步替代三价流感疫苗,将促使四价流感疫苗市场需求进一步提升,不过,国内市场中也有其他疫苗企业已经研发成功或正在研发四价流感疫苗产品。

可以肯定的是,随着增量流感疫苗企业进入市场,市场竞争肯定会更加激烈。此外,《棱镜财经》了解到,三价和四价的区别在于3价疫苗预防3个型别流感病毒,4价疫苗预防4个型别流感病毒,只是4价疫苗多预防的这个流感病毒,作恶的概率比较低。这个?;ばЧ嵌仁?价疫苗>3价疫苗,但胜出不多。

不过,四价疫苗价格却翻了一倍。据了解,目前3价疫苗60元左右,4价疫苗120元-150元。而值得注意的是,金迪克在2019年之前没有疫苗上市销售过,渠道建设和接种点建设方面可能与华兰生物有很大差距,弯道超车难度可想而知。

依赖单一产品,至今尚有亏损

据招股书披露,金迪克仅在2019年和2020年上半年实现销售,营业收入分别为6715.13万元和8740.83万元,2017年至2019年及2020年上半年,实现扣非后归母净利润-3352.77万元、-2952.83万元、-2017.36万元和5.53万元。

而截至2020年6月30日,金迪克累计未弥补亏损为-0.22亿元,主要原因是产品研发周期长、资金投入大所致。同时,2020年6月金迪克进行员工股权激励,发生股份支付费用0.14亿元,也导致了期末存在累计未弥补亏损。

虽然科创板对企业盈利条件有所放宽,但是即使金迪克成功登陆资本市场,未盈利导致的退市风险依然高悬:若公司在自上市之日起第四个完整会计年度,经审计扣除非经常性损益前后的净利润(含被追溯重述)为负且营业收入(含被追溯重述)低于1亿元,或经审计的净资产(含被追溯重述)为负,则可能导致公司触发退市条件,若触及终止上市标准的,股票将直接终止上市。

公司能否实现扭亏还有待观察,不过产品单一的局面短期内还无法改变?!独饩挡凭纷⒁獾?,虽然公司在研产品冻干人用狂犬病疫苗(Vero细胞)已经进入临床III期试验阶段,但疫苗研发周期较长,在研产品能否按计划完成药品注册及产品后续的商业化进展仍存在不确定性。而在公司在研项目尚未产业化及商业化成功之前,公司产品结构相对单一的风险将无法得到有效分散。

创始人ipo前夕退出

招股书显示,公司控股股东、共同实际控制人为余军和张良斌。

其中,余军直接持有金迪克40.9838%的股份,其担任执行事务合伙人的泰州同泽直接持有金迪克1.80%股份;张良斌直接持有金迪克40.9838%的股份,其担任执行事务合伙人的泰州同人直接持有金迪克1.80%股份。余军直接和间接控制金迪克42.7838%股份,张良斌直接和间接控制金迪克42.7838%股份,二人合计控制金迪克85.5676%的股份。

从二人持股比例可以看出,公司未来控制权存在较大风险:一方面,二人具有绝对控制权,如果通过行使股东大会表决权,对公司决策施加不当影响,可能会损害公司公众股东的利益的风险;

其次,二人签署了《一致行动协议》,以一致行动人的身份参与公司决策,但如果未来双方一致行动关系发生变化,任何一方想获得控制权,公司必将经历一番“腥风血雨”,对公司控制权的稳定性产生不利影响。

在此背景下,创始团队的接连退出就更加耐人寻味:招股书申报稿显示,金迪克前身金迪克有限成立于2008年12月,当时的创始人包括侯云德、付增武、赵静、王志武、周华和泰州华健创业投资有限公司。

上述股东目前已经全部退出金迪克股东名册,其中付增武、王志武、周华和华健创投在报告期前(即2017年前)就已经退出。另两位股东分别在2018年和2020年退出。

《棱镜财经》注意到,创始人之一的赵静在今年5月24日将其所持的3.95%股权以合计6200万元价格转让。到今年7月6日,公司与中信证券签署辅导协议,预计市值不低于40亿元。时隔不足两个月,赵静提前退出错失金迪克上市红利。

背后是否有其他隐情,暂未得知,不过这或许就是登陆资本市场要付出的“代价”。对于金迪克上市存在的问题,《棱镜财经》将继续关注。

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关键词阅读: 财经 / 报告 / 股权
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